Nutrien Ltd. (NTR), fornitore globale di fattori di produzione e servizi per le colture, ha registrato un solido primo trimestre del 2024 con un EBITDA rettificato di 1,1 miliardi di dollari, segnalando un inizio positivo nonostante le prestazioni miste dei suoi segmenti. L'azienda ha beneficiato di un miglioramento dei margini degli input per le colture, di una maggiore produzione di fertilizzanti, di un aumento dei volumi di vendita e di una riduzione dei costi operativi.
I volumi di vendita di fertilizzanti per colture al dettaglio sono aumentati del 17%, con margini per tonnellata superiori al 15% rispetto al primo trimestre dell'anno precedente, sostenuti da una forte performance nel mercato australiano. Nonostante il calo dei prezzi di riferimento abbia comportato una contrazione degli utili da potassa, azoto e fosfato, le iniziative operative di Nutrien hanno spianato la strada a un aumento dei volumi di vendita e a una riduzione dei costi.
Punti di forza
- L'EBITDA rettificato ha raggiunto 1,1 miliardi di dollari nel 1° trimestre 2024, grazie al miglioramento dei margini e all'aumento dei volumi di vendita.
- I volumi di vendita di nutrienti per colture al dettaglio sono aumentati del 17%, con margini per tonnellata in crescita di oltre il 15% rispetto al 1° trimestre 2023.
- Le attività di vendita al dettaglio australiane hanno contribuito in modo significativo agli utili del trimestre.
- I guadagni derivanti da potassa, azoto e fosfato sono stati inferiori a causa del calo dei prezzi di riferimento.
- L'azienda prevede una forte domanda in Nord America e Brasile, con un aumento dei movimenti verso i mercati del Sud-Est asiatico.
- La volatilità del mercato dell'azoto dovrebbe lasciare il posto a prezzi stabili in primavera, seguiti da un reset stagionale.
- Nutrien prevede di dismettere le attività di vendita al dettaglio in Argentina, Cile e Uruguay, che rappresentano una piccola parte delle vendite globali e dell'EBITDA rettificato.
- L'azienda prevede per il 2024 un EBITDA al dettaglio di 1,9-2,1 miliardi di dollari a metà ciclo e spese in conto capitale di 2,2-2,3 miliardi di dollari.
- Le iniziative strategiche comprendono l'espansione dei prodotti di proprietà, l'ottimizzazione della rete di vendita al dettaglio, il potenziamento delle capacità digitali e gli investimenti nell'automazione delle miniere e nell'espansione delle aree industriali.
Prospettive aziendali
- Nutrien mantiene le sue previsioni di guadagno al dettaglio e di volume di vendite di fertilizzanti per il 2024.
- Le previsioni di spedizione di potassio a livello mondiale per l'intero anno sono di 68-71 milioni di tonnellate.
- L'EBITDA al dettaglio di metà ciclo dovrebbe essere compreso tra 1,9 e 2,1 miliardi di dollari.
- Le spese in conto capitale per il 2024 dovrebbero diminuire di 400 milioni di dollari rispetto all'anno precedente.
Punti salienti ribassisti
- Il calo dei prezzi di riferimento ha avuto un impatto negativo sugli utili derivanti da potassa, azoto e fosfato.
- L'azienda deve affrontare costi di servizio più elevati a causa di ritardi e spese di trasporto.
Punti salienti positivi
- Ottimi risultati nell'attività di vendita al dettaglio in Australia e aumento dei margini degli input per le colture.
- Progressi nelle iniziative operative che hanno portato a un aumento dei volumi di vendita e a una riduzione dei costi.
- Previsione di prezzi dell'azoto stabili nella prossima stagione primaverile.
Mancanze
- I guadagni in alcuni segmenti sono diminuiti a causa del calo dei prezzi di riferimento.
- La ripresa del mercato latinoamericano, in particolare del Brasile, sta richiedendo più tempo del previsto.
Punti salienti delle domande e risposte
- I dirigenti di Nutrien hanno espresso ottimismo sulle condizioni di mercato e sulle prospettive di crescita dell'azienda.
- Hanno sottolineato le opportunità di crescita organica, tra cui l'espansione del portafoglio di sementi e l'aumento della quota di portafoglio dei clienti.
- L'azienda ha parlato del suo impegno per migliorare la qualità degli utili e del flusso di cassa libero, che sarà approfondito durante l'Investor Day.
L'obiettivo strategico di Nutrien rimane l'espansione del portafoglio di prodotti proprietari e l'ottimizzazione della rete di vendita al dettaglio per garantire una crescita sostenuta. I miglioramenti operativi dell'azienda, come l'automazione della miniera per la produzione di potassio e le aggiunte di capacità nei segmenti dei fertilizzanti, dovrebbero contribuire alle sue prospettive positive.
Nonostante le sfide del mercato brasiliano e gli aggiustamenti stagionali del mercato, Nutrien confida nella resistenza e nell'affidabilità della sua rete di esportazione e prevede una forte domanda, in particolare dal Nord America e dal Sud-Est asiatico. Con l'imminente Investor Day previsto per il 12 giugno, Nutrien è pronta a fornire ulteriori dettagli strategici e a rafforzare la propria posizione sul mercato.
Approfondimenti di InvestingPro
Nutrien Ltd. (NTR) ha mostrato una certa resistenza nella performance del primo trimestre del 2024 e i dati di InvestingPro forniscono un ulteriore contesto alla salute finanziaria e alla posizione di mercato dell'azienda. Con una capitalizzazione di mercato di 28,79 miliardi di dollari, Nutrien è un attore significativo nel settore chimico.
Il rapporto prezzo/utile (P/E) dell'azienda si attesta a un notevole 33,85 che, rettificato per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023, raggiunge un più interessante 15,56. Questo aggiustamento suggerisce una valutazione più bassa di quella che potrebbe indicare l'attuale rapporto P/E, facendo eco al sentimento che la società potrebbe essere sottovalutata.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che Nutrien ha riacquistato attivamente azioni, il che può essere un segnale della fiducia del management nel valore dell'azienda e nelle prospettive future. L'azienda ha un track record di aumento del dividendo per 6 anni consecutivi e attualmente offre un dividend yield del 3,9%. Questo aumento costante dei dividendi può essere particolarmente interessante per gli investitori orientati al reddito.
Inoltre, gli analisti hanno rivisto al ribasso gli utili per il prossimo periodo, il che potrebbe rappresentare un punto di preoccupazione per i potenziali investitori. Tuttavia, questa revisione potrebbe già riflettersi nell'attuale prezzo del titolo, che si trova all'84,2% del suo massimo da 52 settimane, e il forte rendimento del free cash flow della società, come suggerito da un altro consiglio di InvestingPro, potrebbe offrire un cuscinetto contro queste preoccupazioni.
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